Jerome Powell, der Vorsitzende der US-amerikanischen Zentralbank Federal Reserve, hat angekündigt, dass die Bank bereit ist, die Zinsen bei Bedarf weiter anzuheben. Er betonte, dass die Kreditkosten hoch bleiben sollen, bis die Inflation glaubhaft auf dem Weg zum 2%-Ziel der Federal Reserve ist. “Obwohl die Inflation von ihrem Höchststand zurückgegangen ist, was begrüßenswert ist, bleibt sie zu hoch”, sagte Powell am Freitag während der jährlichen Konferenz der US-Zentralbank in Jackson Hole, Wyoming.
Der Fed-Chef lobte die geringeren Preissteigerungen, die die US-Wirtschaft dank einer strafferen Geldpolitik und einer weiteren Lockerung von Angebotsengpässen nach der Pandemie erreicht hat. Er warnte jedoch, dass der Prozess “noch einen langen Weg vor sich hat, selbst mit den jüngsten günstigeren Daten.”
Gleichzeitig deutete Powell an, dass die Federal Reserve die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung im September möglicherweise unverändert lassen könnte, wie von den Anlegern erwartet. “Angesichts dessen, wie weit wir gekommen sind, können wir bei den bevorstehenden Sitzungen vorsichtig vorgehen, während wir die eingehenden Daten und die sich entwickelnde Lage sowie die Risiken bewerten”, erklärte er. Die Gesamtbotschaft ist, dass die Federal Reserve zu einem behutsameren politischen Ansatz übergegangen ist und darauf abzielt, das Risiko einer anhaltend hohen Inflation mit der Möglichkeit eines wirtschaftlichen Abschwungs durch zu starke Straffung auszubalancieren.
Vor einem Jahr hatte Powell auf derselben Veranstaltung erklärt, die Federal Reserve würde “energische und schnelle Schritte” unternehmen, um die Inflation einzudämmen. Obwohl die Zentralbank seitdem viel erreicht hat, betonte er, dass die Arbeit noch nicht abgeschlossen ist.
Rubeela Farooqi, Chefvolkswirtin bei High Frequency Economics in den USA, äußerte sich ähnlich: “Insgesamt bleibt die Botschaft bestehen, dass die Fed viel geleistet hat. Aber die Inflation – obwohl sie nachgelassen hat – bleibt zu hoch. Und jetzt sind die politischen Entscheidungsträger sich der mit der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit verbundenen Risiken bewusst und bereit, bei Bedarf mehr zu tun.” Farooqui fügte hinzu: “Ein weiterer Zinsschritt, vielleicht sogar zwei, kann nicht ausgeschlossen werden, obwohl die Entscheidung letztendlich von der Gesamtheit der eingehenden Daten abhängen wird.”
Nach anfänglichen Schwankungen direkt nach Powells Rede haben sich die Märkte auf die Erwartung höherer kurzfristiger Zinssätze eingestellt. Die Renditen für zweijährige Staatsanleihen stiegen auf ein Sitzungshoch, bevor sie wieder etwas zurückgingen, während der S&P 500 Aktienindex unter seinem Sitzungshoch blieb.
Termingeschäfte deuten darauf hin, dass es etwa zwei Drittel Wahrscheinlichkeit gibt, dass die Zentralbank den Leitzins im November um einen Viertelprozentpunkt erhöhen wird, nach einer wahrscheinlichen Pause auf ihrer Sitzung im nächsten Monat.
Inflation vs. Hoffnung: Zentralbanken setzen auf Optimismus
Die US-Notenbank Federal Reserve, hat signalisiert, dass zur Bekämpfung der anhaltend hohen Inflation eine weitere Erhöhung der Zinsen in Betracht gezogen werden könnte. Allerdings wird ein vorsichtigerer Ansatz als zuvor verfolgt. Marktreaktionen und Expertenmeinungen deuten darauf hin, dass eine Zinserhöhung im November wahrscheinlich ist, wobei die Entscheidung stark von den kommenden Wirtschaftsdaten abhängig sein wird.
Vorsichtige Zinserhöhungen trotz rückläufiger Inflation
Jerome Powell, der Vorsitzende der US-amerikanischen Zentralbank Federal Reserve, hat angekündigt, dass die Bank bereit ist, die Zinsen bei Bedarf weiter anzuheben. Er betonte, dass die Kreditkosten hoch bleiben sollen, bis die Inflation glaubhaft auf dem Weg zum 2%-Ziel der Federal Reserve ist. “Obwohl die Inflation von ihrem Höchststand zurückgegangen ist, was begrüßenswert ist, bleibt sie zu hoch”, sagte Powell am Freitag während der jährlichen Konferenz der US-Zentralbank in Jackson Hole, Wyoming.
Der Fed-Chef lobte die geringeren Preissteigerungen, die die US-Wirtschaft dank einer strafferen Geldpolitik und einer weiteren Lockerung von Angebotsengpässen nach der Pandemie erreicht hat. Er warnte jedoch, dass der Prozess “noch einen langen Weg vor sich hat, selbst mit den jüngsten günstigeren Daten.”
Gleichzeitig deutete Powell an, dass die Federal Reserve die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung im September möglicherweise unverändert lassen könnte, wie von den Anlegern erwartet. “Angesichts dessen, wie weit wir gekommen sind, können wir bei den bevorstehenden Sitzungen vorsichtig vorgehen, während wir die eingehenden Daten und die sich entwickelnde Lage sowie die Risiken bewerten”, erklärte er. Die Gesamtbotschaft ist, dass die Federal Reserve zu einem behutsameren politischen Ansatz übergegangen ist und darauf abzielt, das Risiko einer anhaltend hohen Inflation mit der Möglichkeit eines wirtschaftlichen Abschwungs durch zu starke Straffung auszubalancieren.
Vor einem Jahr hatte Powell auf derselben Veranstaltung erklärt, die Federal Reserve würde “energische und schnelle Schritte” unternehmen, um die Inflation einzudämmen. Obwohl die Zentralbank seitdem viel erreicht hat, betonte er, dass die Arbeit noch nicht abgeschlossen ist.
Rubeela Farooqi, Chefvolkswirtin bei High Frequency Economics in den USA, äußerte sich ähnlich: “Insgesamt bleibt die Botschaft bestehen, dass die Fed viel geleistet hat. Aber die Inflation – obwohl sie nachgelassen hat – bleibt zu hoch. Und jetzt sind die politischen Entscheidungsträger sich der mit der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit verbundenen Risiken bewusst und bereit, bei Bedarf mehr zu tun.” Farooqui fügte hinzu: “Ein weiterer Zinsschritt, vielleicht sogar zwei, kann nicht ausgeschlossen werden, obwohl die Entscheidung letztendlich von der Gesamtheit der eingehenden Daten abhängen wird.”
Nach anfänglichen Schwankungen direkt nach Powells Rede haben sich die Märkte auf die Erwartung höherer kurzfristiger Zinssätze eingestellt. Die Renditen für zweijährige Staatsanleihen stiegen auf ein Sitzungshoch, bevor sie wieder etwas zurückgingen, während der S&P 500 Aktienindex unter seinem Sitzungshoch blieb.
Termingeschäfte deuten darauf hin, dass es etwa zwei Drittel Wahrscheinlichkeit gibt, dass die Zentralbank den Leitzins im November um einen Viertelprozentpunkt erhöhen wird, nach einer wahrscheinlichen Pause auf ihrer Sitzung im nächsten Monat.
Eine neue Phase der Geldpolitik
Die Entscheidungsträger befinden sich in einer neuen Phase ihrer Strategie zur Rückführung der Inflation auf das 2%-Ziel der Federal Reserve. Nach den aggressiven Zinserhöhungen im Jahr 2022 haben Powell und sein Team das Tempo in diesem Jahr verlangsamt und angedeutet, dass sie sich dem Abschluss nähern könnten. Nun stellt sich die Frage, wie lange sie die restriktive Politik aufrechterhalten und wie sich die Wirtschaft unter diesen Bedingungen entwickeln wird. Im vergangenen Monat erhöhten die Zentralbankbeamten den Leitzins auf einen Bereich von 5,25 % bis 5,5 %, was den höchsten Stand in 22 Jahren markierte. Dies erfolgte, nachdem im Juni eine Zinserhöhung ausgelassen worden war. Ihre jüngsten Prognosen sehen noch eine weitere Zinserhöhung für dieses Jahr vor.
Die Zinserhöhungen haben die Realzinsen, also die Zinsen abzüglich der Inflation, in den positiven Bereich verschoben, so Powell. Dies sei ein Mindeststandard, um die Inflation zu senken. Er wies auch darauf hin, dass die Ermittlung des sogenannten neutralen Zinssatzes, der das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage darstellt, in Echtzeit immer unsicher sei. Daher bleibe das wahre Ausmaß der politischen Restriktion ungewiss.
Powell stellte fest, dass die Wirtschaft möglicherweise nicht so schnell abkühlt, wie erwartet. Die jüngsten Daten zur Wirtschaftsleistung und zu den Verbraucherausgaben waren positiv. Im zweiten Quartal verzeichnete die Wirtschaft ein Wachstum mit einer annualisierten Rate von 2,4 %, was ein überraschend robustes Ergebnis darstellt. Dies führte dazu, dass viele Ökonomen ihre Prognosen für das dritte Quartal erhöhten und die Wahrscheinlichkeit einer Rezession neu bewerteten.
Jerome Powell erklärte, dass zusätzliche Anzeichen für ein anhaltend über dem Trend liegendes Wachstum das Vorgehen gegen die Inflation gefährden könnten und eine weitere Straffung der Geldpolitik gerechtfertigt sein könnte. Er wies auf verbesserte Arbeitskräfteangebote hin, während die Nachfrage nach Arbeitskräften nachgelassen hat. Dennoch warnte er davor, dass auch eine Umkehr dieser Bedingungen eine geldpolitische Reaktion erforderlich machen könnte.
Powell wies zudem Spekulationen zurück, dass die Zentralbank ihr Inflationsziel erhöhen könnte. „Zwei Prozent sind und bleiben unser Inflationsziel“, betonte er. Obwohl die Inflation seit dem Vier-Jahrzehnte-Hoch des letzten Jahres deutlich nachgelassen hat, liegt sie immer noch über dem 2%-Ziel der Fed. Im Juni stieg der von der Zentralbank bevorzugte Preisindex für persönliche Konsumausgaben im Vergleich zum Vorjahr um 3 %, das langsamste Tempo seit Anfang 2021. Powell sagte, die Inflationsdaten, die einen Rückgang des Kernpreisdrucks im Juni und Juli zeigten, seien willkommen, aber „nur der Anfang“ dessen, was erforderlich ist, um das Vertrauen zu stärken, dass die Inflation „nachhaltig“ sinkt.
Der Fed-Chef betonte, dass die Beamten anhaltende Fortschritte bei der Inflation von Kerngütern sehen müssen, die zwar gesunken ist, aber immer noch über dem Niveau vor der Pandemie liegt. Er merkte an, dass die Inflation bei Wohnungsdienstleistungen weiterhin verlangsamt werden sollte. Dennoch werde die Zentralbank die Marktmietdaten aufmerksam verfolgen, um Anzeichen für mögliche Inflationsrisiken zu erkennen. Powell führte zudem aus, dass “weitere Fortschritte” bei den Preisen für Nicht-Wohnungsdienstleistungen, wie Verkehr und Lebensmitteldienste, unerlässlich seien, um die allgemeine Preisstabilität zu gewährleisten.
Andere Zentralbanken nehmen den gleichen Kurs
Andere Zentralbankchefs äußerten sich ähnlich wie Powell und zeigten eine vorsichtige Haltung hinsichtlich der noch nicht vollständig überwundenen Inflation infolge von Covid-19 und seinen Auswirkungen. Der Gouverneur der südafrikanischen Zentralbank, Lesetja Kganyago, brachte dieses Gefühl auf den Punkt, als er sagte: “Die Arbeit ist noch nicht erledigt.” Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, ergänzte, dass die Europäische Zentralbank die Kreditkosten so lange hochhalten werde, wie es erforderlich ist. Jonathan Levine schreibt in einem Bloomberg-Artikel, dass sich bei Powell ein subtiler Tonlagenwechsel vollziehe. In der Vergangenheit könnten gute Wirtschaftsnachrichten, wie niedrige Arbeitslosigkeit, Befürchtungen vor weiteren Zinserhöhungen bei der Wall Street ausgelöst haben. Doch Levine argumentiert, dass heutzutage “gute Nachrichten” über die Wirtschaft tatsächlich einfach nur positive Nachrichten sein könnten.
Die Ginmon Portfolio-Strategien
Die aktienlastigeren Strategien
In unserer aktuellen Jahresbilanz können wir bedeutende Renditesteigerungen für unsere aktienorientierten Anlagestrategien bei Ginmon verzeichnen.
Die defensiveren Strategien
In der aktuellen Finanzlandschaft mit erhöhten Zinssätzen bieten auch die defensiveren Anlagestrategien ebenfalls attraktive Optionen für stabile Renditen.
Um stets den bestmöglichen Mehrwert zu bieten, verfolgen wir kontinuierlich sämtliche geldpolitischen Entscheidungen und passen die Anlagestrategien entsprechend an, um nachhaltige und stabile Renditeperspektiven in einem sich wandelnden wirtschaftlichen Umfeld zu ermöglichen.
Fazit
Die Federal Reserve unter Jerome Powell hat bei der internationalen Konferenz der Notenbankchefs in Jackson Hole eine behutsame, ausgewogene Politik betont. Powell erklärte, dass trotz des Rückgangs der Inflation die Zinsen erhöht werden könnten, um das 2%-Ziel zu erreichen. Nach den bisherigen massiven Zinserhöhungen könnte die Fed jedoch in den kommenden Sitzungen eine vorsichtigere Vorgehensweise wählen – stets in Abhängigkeit von den Daten und Risiken. Man will die Inflation eindämmen, ohne einen übermäßigen wirtschaftlichen Abschwung zu riskieren. Während andere Zentralbanken ähnliche vorsichtige Ansichten teilen, haben die Märkte bereits auf die Erwartung höherer kurzfristiger Zinssätze reagiert.
In Bezug auf eine erfolgreiche Kapitalanlage empfiehlt sich mit diesem Ausblick eine ausgewogene Anlagestrategie, Diversifikation und langfristiges Denken für die kommenden Monate. Dies ermöglicht es, von Marktchancen zu profitieren und typische Anlegerfehler zu vermeiden.
Die Inhalte dieses Artikels stellen keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar. Dieser Artikel ersetzt keine Rechts- oder Steuerberatung und dient ausschließlich Diskussionszwecken. Die in diesem Artikel vertretenen Meinungen stellen die aktuelle Einschätzung von Ginmon dar, die sich ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Ginmon übernimmt keine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der dargestellten Informationen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Geldanlagen am Kapitalmarkt sind mit Risiken verbunden. Bitte lesen Sie unseren Risikohinweis.
Lassen Sie Ihr Geld nicht auf dem Bankkonto an Wert verlieren
Wir investieren für Sie in die beste Auswahl an ETFs, sodass für Sie jährlich ein Wertzuwachs mit einer Zielrendite von 6,7 % p.a.¹ möglich ist.
¹ Zielrenditen sind Prognosen und kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen.
¹ Zielrenditen sind Prognosen und kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen.